Arkusze kalkulacyjne programu Excel dla opcji binarnych. W tym artykule wprowadzono opcje binarne i zawiera wiele arkuszy kalkulacyjnych. Opcje binarne dają właścicielowi stałą płatność, która nie różni się ceną instrumentu bazowego lub niczym nie wie. Większość opcji binarnych są w stylu europejskim, które są wyceniane z równań zamkniętych, pochodzących z analizy Black-Scholesa, z wynikiem wygaśnięcia wypłaty. Założenie lub własność nic. Nic. Opcje mogą być albo gotowe, ani nic, ani aktywa ani nic. Rachunek gotówkowy lub nic nie ma ustalonego jeśli cena akcji przekracza cenę strajku po wygaśnięciu A gotówka lub nic nie ma ustalonego zwrotu, jeśli cena akcji jest niższa od ceny strajku. Jeśli składnik aktywów przekracza strajk po upływie terminu ważności, wypłaty składnika aktywów lub nic nie jest równa cenie aktywów Przeciwnie, aktywa lub nic nie ma wypłaty równej cenie aktywów, jeśli składnik aktywów przekracza cenę strajku. W arkuszu kalkulacyjnym programu Excel ceny gotówki lub aktywów niematerialnych i prawnych nie są dostępne. - Zestaw opcji gotówkowych lub bezgotówkowych. Te opcje binarne są wyceniane w dwóch aktywach. Są to cztery warianty, oparte na relacjach między cenami spotowymi a cenami strajkowymi i wyższymi. Są to tylko zapłacone, jeśli cena strajku obu aktywów jest niższa od ceny spot z obu aktywów. Wszystko i do dołu Te płacą tylko wtedy, gdy cena spotowa jednego składnika aktywów przekracza cenę strajku, a cena spotowa innego składnika aktywów jest niższa od ceny strike. cash lub nothing call Te zapłacą ustaloną z góry cenę spot aktywa są wyższe od ich ceny strike. cash lub nic nie wprowadzają Te zapłacić z góry ustaloną kwotę, jeśli cena spot obu tych aktywów jest poniżej strajku. Następujące arkusze kalkulacyjne Excel cenują wszystkie cztery warianty za pomocą rozwiązania zaproponowanego przez Heynen i Kat 1996.C Opcje Bric są skonstruowane z czterech dwuskładnikowych opcji cash-or-nothing Posiadacz otrzymuje wstępnie ustaloną kwotę środków pieniężnych, jeśli cena aktywów A mieści się między strajkiem górnym i dolnym, a jeśli cena aktywów B jest pomiędzy i górna i dolna Uderzenia opcje upershare są oparte na portfelu aktywów z udziałem emitowanych na ich wartości. Dodatki typu Supershares wypłacają z góry określoną kwotę, jeśli aktywa bazowe są wyceniane między górną i dolną wartością w momencie wygaśnięcia. Kwota ta jest zwykle stosowną częścią portfela. Porty otwarte zostały wprowadzone przez firmę Hakansson 1976 i są wycenione następującymi równaniami. Opcje gapu. Opcja Gap ma cenę wyzwalającą, która określa, czy opcja ta zostanie wykupiona. Stawka za strajk określa jednak rozmiar wypłaty. Wynagrodzenie opcji Gap zależy od różnicy pomiędzy ceną aktywów a luką, o ile cena aktywów przekracza lub poniżej ceny wykonania Cena i wypłatę opcji European Gap w stylu są podane przez te równania. gdzie X 2 jest ceną wykonania, a X 1 jest wyzwalaczem cena. Zastrzeżenie opcji kupna z ceną strajku wynoszącą 30, a strajk w wysokości 40. Opcja może być wykonana, gdy cena aktywów przekracza 30, ale nic nie płaci, dopóki cena aktywów nie przekroczy 40. Pobierz Excel Arkusz kalkulacyjny do opcji luki cenowej. Usuń odpowiedź Anuluj odpowiedź. Na przykłady bezpłatnej bazy wiedzy Spreadsheets. Master. Najważniejsze wpisy. W teorii, w jaki sposób zmienność ma wpływ na cenę opcji binarnej Typowe rozwiązanie opcji pieniężnej ma bardziej zewnętrzną wartość, a zatem zmienność odgrywa znacznie bardziej zauważalny czynnik Teraz powiedzmy, że masz opcję binarną w cenie 30, ponieważ ludzie nie wierzą, że będzie ona warta 1 00 przy wygaśnięciu Ile niestabilności wpływa na tę cenę. Niestabilność może być wysoka na rynku, inflując cenę wszystkich opcji, ale opcje binarne zachowują się odmiennie. I tak nie wyglądałem, jak wpłynęły one na praktykę, po prostu patrząc na to, czy byłyby inne teoretycznie. Poza tym bary binarne CBOE są dostępne tylko w indeksach zmienności, więc robi się trochę nadmiarowy próbuje ustalić, jaka wartość zmienności wpływa na cenę opcji binarnych na zmienność. asked 29 września 11 w 2 21. Cena opcji binarnej, ignorując stopy procentowe, jest w zasadzie tak samo jak CDF phi S lub 1- phi S w rozkładzie prawdopodobieństwa terminala Ogólnie, że dystrybucja terminala będzie lognormalna z modelu Black-Scholes lub bliska jej cena opcji. C e intK infty psi ST dST. P e int0 K psi ST dST. Volatility poszerza dystrybucję i, w ramach modelu Black-Scholes, zmienia swój tryb Ogólnie rzecz biorąc, zwiększona zmienność będzie. Zwiększyć gęstość w obszarze wypłat dla opcji out-of-money, zwiększając teoretyczną wartość Załóżmy, że opcja była warta 0 30 ze względu na prawdopodobieństwo, a nie z wysoką stopą bez ryzyka, większa zmienność zwiększy jego wartość. Zwiększenie gęstości w regionie bez wypłaty dla opcji pieniężnych, a tym samym zmniejszenie ich wartość teoretyczna Opcja obecnie warta 0 70 straci wartość, ponieważ prawdopodobieństwo zakończenia poza obszar wypłaty wzrasta. Kiedy zmienność sigma zbliża się do infty, wszystkie ceny opcji zbliżają się do 0 dla połączeń, a 1 dla stóp w gruncie Black-Scholes, nawet choć termin frac na 0 i rozkład prawdopodobieństwa rozprzestrzenia się aż do nieskończoności na dodatnią i negatywną stronę wykładniczą jego rozkładu, koncentruje się logicznie na wartościach niższych od jakiegokolwiek skończonego st rike. Therefore, out-of-the-money wzywa przyjąć maksymalną wartość w pewnej zmienności, która koncentruje się tak wiele prawdopodobieństwo, jak to możliwe poniżej strajku przed koncentracją dystrybucji zbyt blisko zero. Edit Wielkie podziękowania dla Veeken do wskazania że nie jest to kosztowne rozmowy, a nie stawia, co wiąże się z maksymalną teoretycznymi wartościami. Nie rozumiem, co rozumiesz przez płaską skośność w modelu BS Gdy tylko sigma 0 ma skośność w Model BS Pozwól mi wyrzucić pierwszą całkę na podstawie BS BinaryCashCall e N d2 za pomocą d1, d2 podanych jako sigma do infty, d1 do infty, podczas gdy d2 to-infty To powoduje, że N d2 na 0, a zatem binarna cena połączenia 0 Przez oczywistą symetrię, binarne umieszczenie idzie do 1 w przypadku Wszystko to jest w świecie BS Dzięki za Twój czas Veeken 8 maja 13 w 20 48. Veeken dziękuję za wskazanie błąd Przez płaski skośny w sensie handlowego opcji I oznacza, że przedsiębiorca opcji postrzegałby opcje implikowane vols by być takie samo w całej strajkach, jeśli op ceny BS generowane przez model BS W sensie momentów dystrybucyjnych jesteś całkiem słuszny, że pochylenie trzeciego momentu jest negatywne dla tego modelu Niesamowite zderzenie terminologii pomiędzy handlowcami a matematykami, że to samo słowo jest używane w obu sposobach Brian B 10 maja 13 w 0 35. Mam matematyczny dowód bez wykresów lub zdjęć Załóżmy, że r 0, co chcemy, to zobaczyć, co się dzieje, jeśli zmienność zmieni się w EQ 1.Ta ostatnia ilość to Q ST KQ log ST log K. Under Q , wiemy, że ST S0 exp left - frac12 sigma 2T sigma WT prawy, więc log ST jest rozproszony jako N log S0 - frac12 sigma 2T, sigma 2 T. So możemy napisać Q lewą sigma sqrt N log S0 - frac12 sigma 2T log K prawo, które równa się Q pozostało N frac frac12 sigma 2T right. Since fy QN y maleje w y, wystarczy zbadać yy sigma frac frac12 sigma 2T. Jeśli K S0 z opcji pieniędzy, to jeśli sigma do 0, y sigma do infty i to samo dzieje się, jeśli sigma do infty W związku z tym istnieje minimum dla sigma sqrt Wysuwamy przez continui ty, że fy 0 0, fy infty 0, a maksimum dla sigma sqrt. Jeżeli K S0 w opcji pieniężnej, sigma na 0 daje - infty, sigma do infty nadal daje infty i funkcja y sigma jest ściśle rosnąca fy 0 1, fy infty 0 i f jest ściśle malejące. Wreszcie, dla opcji pieniężnej S0 K, mamy fy Q pozostawiono N frac12 sigma sqrt T prawo, więc f 0 frac 12, a f ściśle zmniejsza się do wartości 0 . Zobaczymy te pomysły. Przykłady Zrozumieć model wyceny obwoźnej Model. Nie dość trudne uzgodnienie dokładnej wyceny jakiegokolwiek zbywalnego składnika aktywów, nawet na dzień dzisiejszy Dlatego właśnie kursy stale się zmieniają W rzeczywistości firma prawie nie zmienia swojej wyceny na co dzień, ale cena akcji i jej wycena zmieniają się co sekundę To pokazuje trudno osiągnięcie konsensusu co do aktualnej ceny każdego zbywanego składnika aktywów, co prowadzi do możliwości arbitrażu Jednakże te możliwości arbitrażu są naprawdę krótkotrwałe To wszystko sprowadza się do pre wyznaczyć wycenę dnia, jaka jest odpowiednia aktualna cena za oczekiwany przyszły termin wypłaty. W konkurencyjnym rynku, aby uniknąć możliwości arbitrażu, aktywa o identycznych strukturach wypłat muszą mieć taką samą cenę Wycena opcji była trudnym zadaniem, a wysokie wahania cen są zaobserwowane, co prowadzi do arbitrażu możliwości Black-Scholes pozostaje jednym z najbardziej popularnych modeli używanych do wyceny opcji, ale ma swoje własne ograniczenia Aby uzyskać więcej informacji, zobacz Opcje cen Model dwuwymiarowej wyceny opcji jest kolejną popularną metodą stosowaną do opcji wyceny W tym artykule omówiono kilka wszechstronnych kroków przykładowe przykłady i wyjaśnia podstawową koncepcję neutralnego ryzyka przy stosowaniu tego modelu W celu odczytu związanego z tym rozdziałem, patrz: Przerabianie modelu dwumianowego na wartość Opcja. Ten artykuł zakłada znajomość użytkownika z opcjami i powiązanymi pojęciami i warunkami. Zauważ, że istnieje opcja kupna na konkretnym akcie, którego aktualna cena rynkowa wynosi 100 Opcja ATM ma strajk za 1 00 z upływem jednego roku Dwóch przedsiębiorców, Peter i Paul, którzy zgadzają się, że cena akcji wzrośnie do 110 lub do 90 w ciągu jednego roku Obydwaj zgodzą się na oczekiwane poziomy cen w określonym przedziale czasowym z jednego roku, ale nie zgadzają się z prawdopodobieństwem ruchu w górę Peter uważa, że prawdopodobieństwo, że cena akcji spadnie do 110 to 60, podczas gdy Paul uważa, że jest to 40. W oparciu o powyższe, kto byłby skłonny zapłacić więcej opcja call. Prawdopodobnie Petera, ponieważ spodziewa się dużego prawdopodobieństwa poruszania się w górę. Zobaczmy obliczenia w celu sprawdzenia i zrozumienia tego. Dwa aktywa, na których zależy wycena, to opcja call and the under stock. cena bazowa może zmieniać się z obecnych 100 na 110 lub 90 w jednym roku, a nie ma innych możliwych przesunięć cen. W świecie bez arbitrażu, jeśli musimy stworzyć portfel składający się z tych dwóch opcji kupna aktywów i zapasów podstawowych su ch, niezależnie od tego, gdzie cena bazowa przebiega 110 lub 90, zysk netto w portfelu pozostaje zawsze taki sam. Załóżmy, że kupujemy d akcje opcji bazowej i krótkiej z jednej oferty, aby utworzyć to portfele. Jeśli cena spadnie do 110, nasze akcje będą wartość 110 d i stracimy 10 na krótki termin zapłaty Wartość netto naszego portfela będzie 110d 10. Jeśli cena spadnie do 90, nasze akcje będą warte 90 d, a opcja wygasa bez wartości Wartość netto naszego portfela będzie 90d. Jeśli chcemy, aby wartość naszego portfela pozostała taka sama, niezależnie od tego, gdzie kurs bazowy się opłaci, to w obu przypadkach wartość portfela powinna pozostać taka sama, tzn. jeśli kupimy połowę akcji, zakładając ułamkowe zakupy są możliwe, uda się stworzyć portfel tak, aby jego wartość pozostała taka sama w obu możliwych stanach w danym przedziale czasowym wynoszącym jeden rok. 1. Wartość portfela, wskazana przez 90d lub 110d -1045, wynosi rok w dół do obliczyć jego aktualną wartość i t można dyskontować według stopy wolnej od ryzyka przy założeniu 5. 90d exp -5 1 roku 45 0 9523 42 85 Aktualna wartość portfela. Kiedy portfel obejmuje obecnie akcje bazowe z ceną rynkową 100 i 1 krótkotrwałym , powinien być równy bieżącej wartości wyliczonej powyżej, np. 1 2 100 1 cena wywoławcza 42 85. Cena wywoławcza 7 14 tj. Cena wywoławcza za dzień dzisiejszy. W związku z powyższym założenie, że wartość portfela pozostaje bez zmian, niezależnie od tego, w jaki sposób cena bazowa przechodzi w pkt 1 powyżej, prawdopodobieństwo ruch w górę lub w dół nie odgrywa żadnej roli Portfel pozostaje bez ryzyka, niezależnie od podstawowych ruchów cenowych. W obu przypadkach zakłada się, że wzrosła do 110 i spadnie do 90, nasz portfel jest neutralny dla ryzyka i zarabia stopa wolna od ryzyka. Zarówno przedsiębiorcy, jak Peter i Paul, będą chętnie płacić tę samą opcję w wysokości 7 14, niezależnie od własnych odmiennych ocen prawdopodobieństwa poruszania się w górę 60 i 40. Ich indywidualnie postrzegane prawdopodobieństwa don nie odgrywają żadnej roli w wycenie opcji, jak widać z powyższego przykładu. Jeśli przypuśćmy, że poszczególne prawdopodobieństwa miałyby istnienie możliwości arbitrażu W prawdziwym świecie takie możliwości arbitrażu istnieją z małą różnicą cen ls i znikają w krótkim terminie. Ale gdzie jest wiele zmienionych wahań we wszystkich tych obliczeniach, co jest ważnym i najbardziej wrażliwym czynnikiem wpływającym na wycenę opcji. Zmienność jest już zawarta w naturze definicji problemu Pamiętaj, przyjmujemy dwa i tylko dwa - a tym samym nazwy dwumianowe poziomów cen 110 i 90 Zmienność jest ukryta w tym założeniu, a zatem automatycznie włącza się 10 w dowolny sposób w tym przykładzie. Teraz sprawdźmy, czy nasze podejście jest prawidłowe i spójne z powszechnie Wykorzystane ceny Black-Scholes Zobacz Model Wyceny opcji Black-Scholes Poniżej przedstawiono zrzuty ekranu wyników opcji kalkulatora opcji, które są ściśle dopasowane do naszej obliczonej wartości. Niestety, rzeczywisty świat nie jest tak prosty jak tylko dwa państwa kilka poziomów cen, które można osiągnąć przez czas do chwili wygaśnięcia. Czy możliwe jest uwzględnienie wszystkich tych wielorakich poziomów w naszym modelu dwumianowania, który jest ograniczony do tylko dwa poziomy Tak, jest to bardzo możliwe i zrozumieć, niech s wejdzie w prostą matematykę. Pomijane są kilka pośrednich etapów obliczeniowych, aby podsumować i skupić się na wynikach. Aby kontynuować dalej, niech s uogólnia ten problem i rozwiązanie. X jest aktualną ceną rynkową akcji a X u i X d są przyszłymi cenami za ruchy w górę iw dół t lata później Czynnik u będzie większy niż 1, ponieważ wskazuje na ruch, a d będzie leżeć między 0 a 1 W powyższym przykładzie, u 1 1 i d 0 9. Wypłaty opcji kupna to P up i P dn dla ruchu w górę iw dół, w momencie wygaśnięcia. Jeśli budujemy portfel akcji zakupionych dzisiaj i krótko pojedyńczej opcji kupna, to po czasie t . Wartość portfela w przypadku przesunięć w górę X u P up. Value portfela w przypadku spadków w dół X d P dn. Inna wycena w obu przypadkach może się zmienić. s P dn X ud nr akcji na zakup portfela wolnego od ryzyka. Wartość portfela na koniec roku będzie wy sza. Wartość bieżąca powyżej można uzyskać przez zdyskontowanie jej z ryzykiem stopy procentowej Powinien być zgodny z portfelem akcji w cenie X, a krótkoterminową wartością C. Dzisiejsze trzymanie w s X-c powinno być równe wyższej niż Solving for c ostatecznie daje c as. IF JESTEŚMY KRÓTKI ZAPROSZONY PREMIUM BYĆ DODATKOWY PORTFOLIO NIE SUBTRACTION. Innym sposobem na napisanie powyższego równania jest przekształcenie go w następujący sposób. Powyżej powyższego równania. Ponowne przedstawienie równania pod względem q dało nową perspektywę. q można teraz interpretować jako prawdopodobieństwo przesunięcia się podstawowego, ponieważ q jest związany z P up, a 1-q jest związany z P dn Ogólnie powyższe równanie przedstawia aktualną cenę opcji tj. zdyskontowaną wartość jego wypłaty na wygaśnięcie. Jak to prawdopodobieństwo q różni się od prawdopodobieństwa poruszania się w górę lub w dół przeniesienia wartości bazowej. Wartość ceny akcji w czasie tq X u 1-q X d. Zastępowanie wartości q i przegrupowanie, cena akcji w czasie t. W tym założonym świecie dwupaństwowych cena akcji po prostu wzrasta przez stopę zwrotu z wolnego ryzyka, tzn. dokładnie jako wolny od ryzyka a tym samym pozostaje niezależny od jakiegokolwiek ryzyka. Wszyscy inwestorzy są obojętni na ryzyko związane z tym i jest to model neutralny dla ryzyka. Zdolność q i 1-q są znane jako prawdopodobieństwa neutralności ryzyka, a metoda wyceny jest znana jako model wyceny neutralnej. Powyższy przykład ma jeden ważny wymóg - wymagana przyszła struktura wypłaty z dokładnością le vel 110 i 90 W prawdziwym życiu taka jasność co do stopniowych poziomów cen nie jest możliwa, a cena porusza się losowo i może się rozliczać na wielu poziomach. Po rozszerzeniu przykładu Załóżmy, że możliwe są dwa poziomy cen kroku Znamy drugi etap końcowy wypłaty i musimy wyceniać tę opcję dzisiaj, tj. na początkowym etapie. Dokonując wstecz wstecz, pośrednia ocena etapu pierwszej w t1 może być dokonana przy użyciu ostatecznych wypłat w kroku 2 t2, a następnie przy użyciu tej obliczonej wyceny pierwszej t 1 teraźniejszości dzień wyceny t 0 można osiągnąć przy użyciu powyższych obliczeń. Aby uzyskać cenę opcji nr 2, wykorzystywane są wypłaty w wysokości 4 i 5 Aby uzyskać wycenę za nr 3, stosuje się wypłaty w wysokości 5 i 6 Wreszcie obliczone wypłaty w wysokości 2 i 3 są użyto, aby uzyskać wycenę w nr 1. Proszę zauważyć, że nasz przykład zakłada taki sam czynnik dla poruszania się w górę iw dół na obu etapach - u i d są stosowane w złożonych modach. Oto przykład pracy z obliczeniami. Zrezygnuj z opcji put z ceną strajku 110 obecnie notowany na 100 a która wygaśnie w ciągu roku Roczna stopa wolna od ryzyka wynosi 5 Cena powinna wzrosnąć o 20 i zmniejszyć się o 15 co sześć miesięcy. Za struktura problemu. Here, u 1 2 i d 0 85, X 100, t 0 5.używanie powyżej otrzymujemy q 0 35802832. wartość opcja put w punkcie 2.At P warunek upupienia, leżący u podstawy wynosi 100 1 2 1 2 144, prowadząc do stanu z uniesieniem z góry. Stawka P updn będzie wynosiła 100 1 2 0 85 102 prowadzące do P updn 8.At P dndn warunek, bazowy będzie wynosi 100 0 85 0 85 72 25 prowadząc do P dndn 37 75.p 2 0 975309912 0 35802832 0 1-0 35802832 8 5 008970741. Podobnie, p 3 0 975309912 0 35802832 8 1-0 35802832 37 75 26 42958924.A zatem wartość opcji put, p 1 0 975309912 0 35802832 5 008970741 1-0 35802832 26 42958924 18 29. Podobnie, modele dwumianowe pozwalają na całkowite przerwanie całego okresu obowiązywania dalsze wyrafinowane poziomy wielu etapów Korzystanie z programów komputerowych lub arkuszy kalkulacyjnych można wykonywać jeden krok w jednym kroku, aby uzyskać aktualną wartość pożądanej opcji. Połącz się z jeszcze jeden przykład obejmujący trzy etapy wyboru wartości dwumianowej. Zrezygnuj z opcji typu put na europejskim typie, po upływie 9 miesięcy od ceny strajku równej 12 i aktualnej cenie bazowej przy 10 Uwzględnij wolną od ryzyka 5 dla wszystkich okresów Załóżmy, że co trzy miesiące, cena bazowa może wzrosnąć o 20 w górę lub w dół, dając nam u 1 2, d 0 8, t 0 25 i 3 krokowe drzewa dwumianowe. Dane liczbowe na czerwono wskazują ceny bazowe, a niebieskie wskazują na wypłatę opcji put. prawdopodobieństwo q oblicza się na 0 531446. Wykorzystując powyższą wartość wartości q i wypłaty w t 9 miesięcy, odpowiadające im wartości w t6 miesiącach oblicza się jako. Ponadto, przy użyciu tych obliczonych wartości w t6, wartości w t3, a następnie w t 0. Dzisiejsza wartość opcji put na dzień dzisiejszy wynosi 2 18, co jest dość zbliżone do obliczonego przy użyciu modelu Black-Scholes 2 3. Mimo że użycie programów komputerowych może sprawić, że wiele tych intensywnych obliczeń będzie łatwe, przewidywania przyszłości ceny pozostają poważnym ograniczeniem modeli dwumianowych dla op W miarę upływu czasu, tym trudniej jest dokładnie przewidzieć wypłaty na koniec każdego okresu. Jednak elastyczność w celu uwzględnienia zmian zgodnie z oczekiwaniami w różnych okresach czasu jest jednym dodatkowym plusem, który nadaje się do wyceny Opcje amerykańskie, w tym wczesne wyceny ćwiczeń Wartości obliczone przy użyciu modelu dwumianowego ściśle odpowiadają obliczeniom pochodzącym z innych powszechnie używanych modeli, takich jak Black-Scholes, które wskazują na przydatność i dokładność modeli dwumianowych do wyceny opcji Modele wyceny dwumianowej można opracować według preferencji przedsiębiorcy i działa jako alternatywa dla Black-Scholes.1. Statystyczna miara rozproszenia zwrotu dla danego indeksu bezpieczeństwa lub rynku Zmienność może być mierzona. Kongres Stanów Zjednoczonych w 1933 r. wydał ustawę o bankowości, która zabraniała banki komercyjne uczestniczące w inwestycji. Płaca płaca nie dotyczy wszystkich prac poza gospodarstwem, prywatnymi gospodarstwami domowymi i n sektor on-profit US Bureau of Labor. Skrót walucie lub symbol waluty indyjskiego rupia INR, waluta Indii Rupia składa się z 1.Wstępnej oferty na bankructwo aktywów firmy od zainteresowanego nabywcy wybranego przez bankructwo Z puli oferentów.
No comments:
Post a Comment